한화손해보험 (000370) 주가분석전망.-

 

카카오 인수설?! 때문에 상승한 주가...
한없이 빠질수도...

 

분석 Key Point

카카오 인수설이 문제... 기쁨도 잠시...

신용등급 하락우려...

되돌아가는 주가...

 

 

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1. 기업정보 및 사업분야

[손해보험]

 

설립당시 회사명은 신동아화재로서 2003년 한화그룹에 편입되었으며, 2009년 12월에는 제일화재해상보험을 흡수 합병하였다. 대한민국에서 오랜 역사를 자랑하는 중형 손해보험사 중 하나이다.

 

한화투자증권, 한화생명 등과 함께 한화금융네트워크의 위상을 강화하며 시너지를 창출하고 있음에도 불구하고 실적이 매우 저조한 편이다.

 

GA채널 중심으로 외형 및 시장지위가 제고되었으며, 보장성 중심의 상품판매전략으로 장기보험의 안정적인 성장을 추구한다.

한화손해보험CI - 출처 :공식 홈페이지

 

 

2. 투자정보

(1) 현재주가

2021년 3월 3일, 전일대비 3.09%(115원) 상승한 3,840원에 마감하였다.

 

장시작초반 다소 하락하여 3,695원을 기록해서 모든 투자자들을 불안하게 만든 시작이었다. 그러나 금새 회복세로 돌아서 고가 3,870원까지 상승하는 등 기분좋은 하루를 마감하였다.

 

그래프에서 보다시피 1일 그래프도 굉장히 좋은 모습으로 장 후반까지 상승하여 내일의 주가 상승도 기대해볼만하다.

 

2021년 3월 3일 거래량은 766,710주이고 거래대금은 2,903백만을 기록하였다.

 

외국인은 순매도를 기록하였으며 기관은 낮은 수치의 순매수를 기록하였다.

 

 

(2) 시가총액

 

 한화손해보험은 시가총액 4,483억원으로서 시가총액이 코스피기준 340위에 랭크되어 있는 중형 손해보험사이다. 타 손해보험사에 비해 규모가 작은 특징이 있다.

 

 상장주식수는 116,738,915주로 액면가 5,000원 매매단위 1주로 구성되어 있다. 어쩌다보니 주가가 액면가보다 낮은 특이한 모양새이다.

 

 

(3) EPS / PER / PBR

 

 한화손해보험은 장기보험을 중심으로 전략적 영업활동을 수행하는 기업으로 알려져 있다. 따라서, 손해보험사의 특징에 따라 매출액은 연간 꾸준히 증가하는 모양새를 보인다. 그러나 영업이익과 당기순이익이 감소세를 보이며 앞으로의 기업전망이 어두워 보이는 것이 사실이다.

 

 한화 손해보험의 매출액 규모를 살펴보면, 2017년 약7조원, 2018년 약7조 4천억원, 2019년 약 8조원까지 성장하였으며, 2020년에는 약8조원(추정치) 규모일 것으로 추측된다.

 

영업이익은 2017년 2천억원 규모에서 2019년 -941억까지 하락하였고, 당기순이익 또한 2017년 1,476억원에서 2020년 약 280억수준으로 큰 폭으로 하락한 것으로 공시됬다.

 

 한화손해보험은 손해보험사의 특징처럼 부채비율이 1,000%를 넘는다는 특징이 있다.

 

주당순이익(EPS)를 살펴보면 2017년 1,551원에서 2019년 -567원으로 크게 하락하였다가 2020년 240원으로 다시 상승하였다. 2020년 하반기에 카카오에의 매각설에 주가가 갑자기 급등하면서 이같은 상승이 이루어 진 것으로 판단된다.

PER는 약 10.94배(20년9월분기기준으로는 -106배)를 기록하고 있으며, PBR은 0.21배 수준을 보이고 있다. PER는 변동이 너무 심하고, PBR은 상당히 낮은 수치인 것으로 보여진다.

 

 

 

(4) 52주 최고 및 최저

 

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최근 52주간의 하이트진로의 주가를 살펴보면 최저 931원 최고 4,700원을 기록하였으며 약 2,000원초반에서~4,000원사이의 주가변동을 보이고 있다. 

 

20년 11월~12월 초에 최고점인 4,700원을 기록한 이유는 카카오에 매각된다는 소문에 반짝 상승한 것이고, 이러한 소문이 사실이 아니라는 관련자료가 나오는 순간부터 꾸준히 하락세를 보이고 있다.

 

최근에는 신용등급 하락평가에 따른 악재까지 겹쳐서 생각보다 힘든 2021년을 맞고 있다.

2021년 코스피 지수는 2배이상 성장했다. 손해보험업계 중에서도 한화손해보험은 아주 낮은 성장, 그것도 사실이 아닌 뉴스에 의거하여 주가 상승이 이루어진 부분이 있기 때문에 주가에 다소 왜곡이 발생되었다는 점을 고려할 때, 4000원 위로의 주가형성은 거품이 낀 주가라 볼 수 있다.

 

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(5) 배당수익률

 

 한화손해보험은 2017년과 2018년 주당 150원의 배당을 하였으나, 2019년에는 마이너스 영업이익으로 인해 배당을 실시하지 않았다. 2020년에는 다소 회복하여 주당 40원의 적은 수준의 배당을 결정하였다. 한화손해보험의 배당성향 및 배당금을 볼 때, 배당을 기대하며 투자하는 것은 바람직하지 않은 모습이다.

 

 앞으로도 한화손해보험은 주당 약 100원 내외의 배당을 할 것으로 예측해볼 수 있다.

 

3. 동일업종 비교 (PER/PBR)

 

한화손해보험의 사업분야인 손해보험업종의 대표적인 기업으로는 삼성화재(000810), DB손해보험(005830), 메리츠화재(000060), 현대해상(001450) 등이 있다.

 

이들의 투자지표인 PER/PBR을 한화손해보험과 비교해보면 앞으로의 본 기업의 투자가치를 좀 더 자세히 알아볼 수 있을 것이다.

 

참고로, 손해보험업종의 대표적 회사인 메리츠화재(000060)에 관하여는 앞서 포스팅을 진행하였다. 이를 참조하면 손해보험업종의 주가변동에 관하여 잘 분석해 놓았으니 참고하시길 바란다.

 

whylaw.tistory.com/36

메리츠화재 [000060]종목분석-손해보험 코스피[KOSPI]

 

 

 

먼저, PER을 살펴보면 한화손해보험(10.94배), 삼성화재(13.31배), DB손해보험(5.50배), 메리츠화재(4.99배), 현대해상(5.53배) 수준을 보이고 있어, 동종업계 중 평균적인 PER 수치를 기록하고 있다고 볼 수 있다.

 

PBR은 한화손해보험(0.24배), 삼성화재(0.51배), DB손해보험(0.39배), 메리츠화재(0.69배), 현대해상(0.36배)로서 업종 중 다소 낮은 PBR 비율을 보이고 있어, 손해보험업 중 투자가치가 다소 낮게 평가된다.

 

 

4. 투자자별 비율

 한화손해보험의 외국인 보유율은 약 7%수준이다. 동종업종 대비 낮은 보유율을 기록하고 있다.

최근 기관과 외국인이 많은 물량을 사들이며 주가 소폭 상승을 견인하고 있다.

 

외국인과 기관이 매수세를 이어갈 때는 차곡차곡 주가 상승을 이루지만, 이들이 매도세를 이룰때에는 대량의 물량공세를 하기 때문에 큰폭으로 하락하는 모양을 보인다.

 

생각보다 기관과 외국인이 많은 물량을 사는 추세이다.

 

5. 최근 뉴스 요약 5선

 

한화손해보험의 최근 NEWS를 살펴보면 다음과 같다.

 

1. 한화손보 자회사 캐롯, 한화자산운용에 매각 무산2. 한화손해보험, 눈 전용보험 3종 특약 배타적사용권 획득

 

3. 카카오, 한화손보 인수설 나오는 이유

4. 국내 손보사들 올해 신용등급 안정적,,, 그러나 한화손보는 모니터링 대상

5. 매각설 휩싸인 한화손보 18% 급등...회사측은 사실무근

 

 

6. 최근 주가동향 및 목표주가

 

한화손해보험의 약 10년간 주가 변동 차트이다. 최고 11,300원을 달성하던 주가는 2017년 이후 최저 931원까지 2년만에 급속도로 하락하였다. 이후 차츰 회복세를 이루고 있으나, 각종 실적부진 및 매각설, 신용등급하락우려 등으로 인해 앞으로의 주가성장이 주춤한 모습이다. 그러나 과거의 주가에 비해 큰 폭으로 하락하여 10년 주기로 보면 주가가 낮은 위치에 있는 것으로 볼 수 있다. 그러나 PBR비율 대비 주가는 평균적이라서 적극적인 성장 기대는 다소 어려워 보인다. 그러나 2021년 이후 실적개선이 이루어지고, 신용등급 회복에 힘쓴다면, 액면가 수준인 5,000원까지는 장기적으로 충분히 이룰 수 있다고 판단된다. 다른 손해보험사에 비해 낮은 매출규모, 영업이익이 우려되지만 한화그룹의 계열사와 네트워크 시스템으로 시너지효과를 기대해보면, 앞으로의 발전가능성은 기대해볼만 하다. 

 

 

 

단기적 또는 중기적 관점에서 한화손해보험의 주가를 분석 및 전망해보면, 위 그래프와 같이 약 3500원~4300원 수준으로 주가가 움직일 것으로 예측된다. 2019년과 2020년 실적이 너무 저조하여 주가가 하락한 부분이 있으므로, 2021년에는 예전 수준의 실적만 회복하더라도 약 4000원 초반대의 주가 반등도 쉽게 이뤄낼 수 있을 것이라 판단된다.

 

 

어느덧 한화손해보험의 주가는 액면가인 5,000원 아래로 떨어진지 2년이 넘게 흘렀다. 

코스피도 조정국면을 맞고 있는 이 시점에 적극적인 매수의견은 다소 무리가 있어 보인다. 장기적인 관점에서 5,000원 이상으로 가는데는 다소 시간이 소요될 것으로 예상되나 박스권에서의 4300원 내외까지의 단기적 목표를 세우고 접근한다면 소소한 행복을 맛볼 수 있을 가능성이 보여진다.

 

외국인과 기관이 단기적으로 꾸준히 매수하는 모양새를 지니고 있기 때문에 이들의 매매동향을 심도있게 관찰하는 것도 좋은 방법 중 하나일 것이다.

 

*본 분석은 지극히 개인적인 의견이고, 개인적인 투자를 위해 작성된 것임을 알립니다.
따라서, 객관적 기업정보를 제외한 분석은 투자에 참고만 하실 뿐 신뢰하지 않으시길 당부드립니다.