하이트진로(000080) 종목분석주가전망 - 주류음료 2021

진로 참이슬, 하이트! 주류업계의 대표주자 하이트진로 

코로나19를 대비하라!

 

코로나만 끝나봐라!! 내가 강자?!... 과거를 돌이켜 봐...

---

1. 기업정보 및 사업분야

[음료, 주류]

 

하이트진로는 1924년 설립된 주류 판매기업으로, "하이트진로 그룹"의 기업집단에 속하여 있으며, 25개의 계열회사로 이루어져 있다.

하이트진로의 주요 사업부문은 맥주, 소주, 생수사업 등으로 구성되어 있으며 이 중 대표 소주 브랜드인 '참이슬'의 소주 사업이 매출의 56%를 차지한다. 

과거에는 단연 돋보이는 1위 기업이었으나 소주업계에서 롯데주류 등에 점차 시장을 빼앗기는 모습도 보였다.

1962년 국내 최초로 맥주를 해외에 수출하기 시작하였으며, 몇 년 뒤 소주도 수출에 이르게 하였다.

워낙 유명한 기업으로 우리나라 국민에게 알려져 있어 자세한 기업설명은 불필요한 것 같다.

국내법인 계열사로는 하이트진로홀딩스, 진로소주, 하이트진로산업, 하이트진로음료, 진로양조 등이 있다.

 

 

2. 투자정보

(1) 현재주가 [21.02.23 기준]

 

2021년 2월 23일 전일대비 1.02%(350원) 하락한 33,950원에 마감하였다.

장시작초반부터 크게 하락하여 최저 33,400원까지 하락하는 등 하루 종일 하락 지표를 보였다. 14시쯤에 잠시 회복세를 보여 상승곡선을 타는 듯 보였으나 심한 저항을 받으며 33,950까지 다시 하락하며 하루 거래를 마감하였다.

 

(2) 시가총액

하이트진로는 시가총액 2조 3,740억원으로서 시가총액이 코스피 기준 119위에 랭크되어 있다. 상장주식수는 70,133,611주로 액면가 5,000원 매매단위 1주로 구성되어 있다.

하이트진로는 발행주식수 및 기업규모에 비해 일 거래량이 상당히 적은 것이 특징이다. 2월 23일(현재 기준)에도 거래량이 652.184주밖에 되지 않는다.

 

(3) EPS / PER / PBR

하이트진로는 전통적으로 매출액, 영업이익이 꾸준한 경영성과를 보이고 있다. 

매출액은 매년 약 2조원 규모를 보이고 있고, 영업이익은 2019년 1천억원 규모에서 2020년 2천억원 규모로 크게 성장한 모습을 보인다.

당기순이익의 경우 2017~2018년 약 200억 원대에서 2019년 마이너스 420억 규모로 줄었다가 2020년 1148억원 규모로 증가한 모양새이다.

주당순이익(EPS)을 살펴보면 2017년 178원에서 2018년 312원으로 상승하였다 2019년 -594으로 하락하였다. 그러나 2020년에는 2019년 적자를 극복하고 흑자경영으로 전환하면서 1,605원으로 다시 회복하는 모습을 보이고 있다.

PER는 약 21.43배를 기록하고 있으며, PBR은 2.20배 수준을 보이고 있다. PER나 PBR 수준을 보았을 때 PER는 동일업종 대비 저평가되어 있으나 PBR이 낮은 수치를 보여 투자가치에 있어 아쉬운 부분이다.

하이트진로 공식 홈페이지

 

(4) 52주 최고 및 최저

-

최근 52주간의 하이트진로의 주가를 살펴보면 최저 21,150원 최고 46,050원을 기록하였으며 약 29,000원~35,000원 수준을 기록하였다.

1년 동안 코스피지수가 꾸준히 상승하였음에도 불구하고 하이트진로는 상반기에만 지속적으로 상승하다가 7월 하반기 들어서부터 우하향한 모습을 보여 코스피지수를 반영하지 못한다는 점이 아쉽다.

하이트진로는 코로나19의 유흥업소 집합 금지, 음식점업 영업단축에 매출실적 저하와 같은 영향을 받았을 것으로 예상되며, 코로나가 장기화됨에 따라 이에 대한 성장 저하의 기대도 반영된 모습니다.

-

(5) 배당수익률

하이트진로는 2017년부터 현재까지 매년 약 800원 수준의 배당을 실시하고 있다. 시가배당률은 약 8% 수준이다.

2020년에도 주당 712원의 배당을 결정한 것으로 비추어 볼 때 앞으로도 약 700~800원 수준의 꾸준한 배당을 할 것으로 예상된다.

 

3. 동일업종 비교 (PER/PBR)

 

 

하이트진로의 사업분야인 음료, 주류 등 업종의 대표적인 기업으로는 롯데칠성(005300), 네이처셀(007390), 하이트진로홀딩스(000140), 풍국주정(023900) 등이 있다. 가장 유사한 기업은 롯데칠성이라 볼 수 있다.

이들의 투자지표인 PER/PBR을 하이트진로와 비교해보면 앞으로의 본 기업의 투자가치를 좀 더 자세히 알아볼 수 있을 것이다.

먼저, PER을 살펴보면 하이트진로(31.99배), 롯데칠성(-12.51배), 네이처셀(-81.73배), 하이트진로홀딩스(8.83배), 풍국주정(33.91배)로서 동종업계 중 높은 PER 수치를 기록하고 있다고 볼 수 있다.

주루 음료 업계가 코로나19로 인해 많은 실적 저하로 PER 수치가 낮아진 것으로 평가된다. 그러나 타 기업 대비 하이트진로는 코로나19에 비교적 주가 방어를 강도 있게 하여 지켜내고 있다고 볼 수 있다.

PBR은 하이트진로(2.17배), 롯데칠성(.082배), 네이처셀(6.59배), 하이트진로홀딩스(0.70배), 풍국주정(1.87배)로서 음료 업종 전체적으로 낮은 수치를 보이고 있다. 업종 중 네이처셀이 가장 높은 수치를 보이고 있다.

 

4. 투자자별 비율

한동안 외국인, 기관 모두 팔자세를 보여 주가가 하락하고 있다가, 최근 일주일 동안 기관이 순매수를 기록하고 있다. 그러나 외국인이 지속적으로 많은 물량을 쏟아 내면서 주가 방어를 지키지 못하고 하락세가 지속되고 있다. 

현재 하이트진로의 외국인 보유율은 약 7.59%의 수준을 보이고 있음에도 불구하고 영향을 많이 받는 모습을 보이고 있다.

-

 

5. 최근 뉴스 요약 5선

 

하이트진로의 최근 NEWS를 살펴보면 다음과 같다.

[21. 2. 23] 고맙다, 테슬라!... 하이트진로, 신용등급 전망 긍정적

[21. 2. 22] 하이트진로, 문 닫은 자영업자 자녀에도 장학금 지원!

[21. 2 18] 하이트진로, 아이유 등장한 참이슬 신규 TV 광고 공개

[20. 2. 15] 코로나19로 이익체력 하락... 목표가 10% 하락 예상 ,,, 거리두기로 시장 약화 우려

 

-

6. 최근 주가동향 및 목표주가

 

하이트진로의 약 10년간 주가 변동 차트이다. 하이트진로가 상장되고 약 30,000원 수준의 주가로 유지되어 왔다.

10년간의 주가 변동을 살펴보더라도 빨간색 줄인 약 19,000~ 고점 약 38,000원 수준에서 벗어나지 않고 있다. 상장 후 현재까지 이와 같은 박스권을 벗어나지 못하고 있다는 것이다. 좀 더 주가 변동 폭을 좁혀보면 약 22,000원 수준부터 약 31,000원 사이에서 움직이고 있다. 

하이트진로라는 명성에 맞지 않는 주가 변동이다. 우리나라 시장점유율 1위인 주류 음료업계이고, 매출액도 매년 2조 원 규모를 이루면서, 수출규모도 지속적으로 성장시킨다는 점에서 볼 때 이해할 수 없는 부분이다.

상장 초기에 필자는 하이트진로의 주가가 30,000원 수준이 매우 저평가되어 있는 것이라 생각했었다. 그러나 10년이 넘게 지난 현재까지도 이러한 박스권을 벗어나지 못하고 있어 의구심이 든다. 코스피가 3000을 돌파한 시점에서 이와 같은 수준의 주가 형태를 보인다면, 앞으로의 주가 상승도 크게 기대하기는 어려워 보인다. 

특히, 주식수에 비해 거래량이 적고, 코로나19에 따른 사회적 거리두기 이슈에 따라 유흥업소, 음식점의 매출 타격에 따라 음료, 주류의 소비가 줄어들어 하이트진로의 매출액에도 큰 타격이 불가피할 것으로 보인다.

하이트진로는 PER도 경쟁업체인 롯데칠성 등보다 높아 안정적이고, PBR도 높은 가치 있는 종목임에는 틀림없다.

그러나 장기적인 투자를 하기에는 기대가치가 매우 낮은 종목 중 하나라고 볼 수 있다. 하이트진로의 경우 장기적인 투자보다 박스권 내에서 저점 부분의 매수와 고점 부분에서의 매도를 반복하면서 투자수익을 내보는 것을 추천한다.

그렇기 때문에 현 주가인 33,950원 수준은 다소 높은 주가 수준으로 평가되며, 좀 더 하락하는 것을 기다렸다가 약 30,000원 수준부터 차근차근 매수하여 33,000원 수준에서 매도하는 전략으로 접근하는 것도 좋아 보인다. 중기적 관점에서의 접근이 필요해 보인다.

 

 

 

*본 분석은 지극히 개인적인 의견이고, 개인적인 투자를 위해 작성된 것임을 알립니다.

따라서, 객관적 기업정보를 제외한 분석은 투자에 참고만 하실 뿐 신뢰하지 않으시길 당부드립니다.